Виды цифровых финансовых активов

Виды цифровых финансовых активов

Развитие цифровой экономики открывает компаниям новые инструменты привлечения капитала. Один из таких инструментов — цифровые финансовые активы (ЦФА). Закон о ЦФА действует с 2021 года и продолжает дорабатываться, формируя современную инфраструктуру цифровых финансов в России. Однако, несмотря на развитие регулирования и рост интереса, компании часто сталкиваются с вопросом: какие бывают виды ЦФА и какой тип выбрать для своего проекта?

Ошибочный выбор актива может привести к юридическим, бухгалтерским и налоговым рискам. А правильно структурированный ЦФА — напротив, станет эффективным решением для привлечения инвестиций или перераспределения активов внутри группы компаний. В этом материале рассмотрим виды ЦФА, разберем, как они классифицируются, чем отличаются друг от друга и какие перспективы дают бизнесу.

Типы ЦФА: классификация по функционалу

Российское законодательство не выделяет строгую закрытую классификацию видов цифровых активов. Однако на практике и в работе с операторами выпуска сформировались три основные группы типов ЦФА:

• ЦФА, удостоверяющие денежное требование
  Это наиболее распространенная форма ЦФА, в которой актив закрепляет право на получение денег. Такие активы могут выступать аналогом облигаций или займа, выпущенного в цифровом виде.
• ЦФА, подтверждающие право участия в капитале
  ЦФА может быть привязан к доле в компании, аналогично долям или акциям. Инвестор получает не просто право на возврат средств, а участие в распределении прибыли или голосовании.
• ЦФА, удостоверяющие иное имущественное право
  Под эту категорию подпадают гибридные и специализированные активы — например, ЦФА на сырье, недвижимость, поставку товаров и др.

Разделение на типы ЦФА помогает выбрать наиболее подходящую форму привлечения капитала в зависимости от целей: срочное финансирование, участие инвестора в бизнесе или продажа продукта в будущем.

ЦФА на реальные активы

Одно из перспективных направлений — это выпуск ЦФА, обеспеченных реальными активами. Речь идет о токенизации материальных объектов: недвижимости, оборудования, транспорта, сырья. В этом случае цифровой актив подтверждает право на получение выгоды от использования или владения определенным имуществом.

Например, компания может выпустить ЦФА, обеспеченные арендными потоками с коммерческой недвижимости. Инвестор приобретает такой актив и получает регулярный доход в виде процентов от арендной платы.

Преимущества ЦФА на реальные активы:

• Прозрачность и защита интересов: информация о предмете актива фиксируется в реестре.
• Доступность для инвесторов: дробление стоимости позволяет входить в проект с небольшими суммами.
• Гибкость в обороте: актив может быть продан, подарен или использован в расчетах.

Однако у таких ЦФА есть и особенности — необходимо обеспечить достоверную оценку имущества, юридическую чистоту актива и доступность правовой защиты при спорах.

Гибридные ЦФА: универсальный инструмент

Гибридный ЦФА — это цифровой актив, который одновременно содержит признаки нескольких типов имущественных прав. Например, он может включать как обязательство выплатить сумму, так и право на долю в прибыли компании.

Подобные решения особенно актуальны для инвестиционных платформ и венчурных проектов, где инвестору важно получить и фиксированный доход, и потенциал роста.

Гибридные ЦФА подходят для:

• стартапов с высоким потенциалом;
• проектов с длительным инвестиционным горизонтом;
• структурных сделок между компаниями.

Для выпуска гибридного ЦФА важно грамотно прописать все условия обращения, порядок начисления дохода, порядок погашения и юридическую защиту инвестора. Такие активы требуют высокой квалификации как со стороны эмитента, так и со стороны оператора выпуска.

ЦФА на акции в компании

В числе самых обсуждаемых направлений — выпуск ЦФА, приравненных к акциям компании. Это модель, в которой цифровой актив подтверждает участие в капитале и предоставляет владельцу права, аналогичные акционерам.

Хотя юридически это не "акции" в классическом понимании, но структура и функции активов позволяют использовать ЦФА как альтернативу размещению новых акций или долей.

ЦФА на акции актуальны:

• для компаний, не желающих проходить долгий путь эмиссии ценных бумаг;
• в рамках пилотных инвестиционных проектов;
• при консолидации собственности между несколькими владельцами.

Владелец таких ЦФА получает:

• право на дивиденды (если прописано в условиях);
• право на участие в корпоративном управлении;
• приоритет при выкупе активов или продаже бизнеса.

Такие активы могут выпускаться через платформу Finmuster, включенную в реестр ЦБ РФ, что обеспечивает легальность процедуры и защиту интересов участников.

Примеры ЦФА: как это работает на практике

Для понимания потенциала цифровых активов важно посмотреть на конкретные примеры ЦФА, уже реализованные в России:

• ЦФА на займ: компания выпускает цифровой актив с фиксированным сроком и процентной ставкой. Инвестор приобретает актив, а через определенное время получает тело долга и проценты.
• ЦФА на аренду недвижимости: активы обеспечены договором аренды с крупным арендатором. Инвесторы получают доход от арендных платежей.
• ЦФА на участие в прибыли: цифровой актив дает право на получение части прибыли компании. Такая модель близка к акциям, но оформлена как ЦФА.
• Гибридные ЦФА на поставку и участие: проектные компании выпускают активы, где фиксированы и обязательства по поставке товара, и право на долю в будущем доходе.

Реализация ЦФА возможна только через оператора, включенного в официальный реестр ЦБ РФ. АО "ИКТ" сотрудничает с ведущими платформами, включая Finmuster, и сопровождает полный цикл выпуска активов.

Преимущества и недостатки ЦФА

Любой инструмент имеет как плюсы, так и риски. Виды ЦФА различаются по структуре, но их основные преимущества схожи:

Плюсы:

• Быстрый выпуск по сравнению с традиционной эмиссией;
• Доступность инвесторам с любой суммой;
• Гибкость условий — можно адаптировать под конкретный проект;
• Прозрачность учета — информация фиксируется в цифровом реестре;
• Соответствие закону — в отличие от криптовалют, ЦФА регулируются в рамках российского права.

Минусы:

• Ограниченный рынок вторичного обращения — ликвидность ниже, чем у ценных бумаг;
• Невозможность выпуска без оператора — требуется платформа из реестра ЦБ;
• Требования к раскрытию информации — приравниваются к уровню ценных бумаг.

Тем не менее, несмотря на ограничения, ЦФА остаются одним из самых перспективных инструментов цифрового финансирования, особенно в условиях усиленного регулирования классических рынков.

Выбор между типами и видами ЦФА должен зависеть от целей проекта, финансовой модели и готовности к раскрытию информации. Если вы планируете привлекать инвестиции или структурировать корпоративные отношения через цифровые активы, важно заранее проанализировать все юридические, налоговые и учетные аспекты.

АО "ИКТ" предлагает полный юридический и операционный консалтинг по выпуску цифровых финансовых активов. Мы поможем подобрать оптимальную структуру ЦФА, подготовим документы и обеспечим взаимодействие с платформой. Оставьте заявку — и получите консультацию с экспертом по вашему кейсу.

Бесплатная консультация с экспертом по выпуску цифровых финансовых активов